2017年珠宝行业整体回暖，黄金饰品量价

2017年全球奢侈品改善显著，珠宝行业整体回暖，黄金饰品量价齐升、高端珠宝脱颖而出。细分品牌Gucci同比增长48%，其他集团均有不同程度改善；各品牌中国地区销售情况表现良好。据中国黄金协会最新统计数据，2017年一季度，国内累计生产黄金101.197吨，与去年同期相比，减产10.366吨，同比下降9.29%。2017年一季度中零售行业盈利改善显著，黄金珠宝行业弹性最大。收入增速9.07%，扣非净利润增速24.05%，均同比大幅由负转正黄金珠宝行业充分受益消费复苏，龙头业绩更为突出。黄金饰品在我国的珠宝消费中占主导地位，但投资属性正在下降，钻石及个性化珠宝首饰日益流行，高端产品赢得“自用”市场需求。

目前，轻奢品牌Michael Kors亚太地区2016年收入大增217%，多数品牌香水及化妆品品类收入增速均大于10%，周大福内地零售与同店同比16%、12%。

数据分析显示，一二线城市珠宝消费趋于高端化，三四线城市均以黄金销售市场为主。

更多黄金饰品需求被消费属性所驱动

业内专家认为，随着投资者的恐慌预期不断上升，对于传统避险资产黄金来说，将会是一个长期有利支撑。黄金是具有一般商品和货币双重属性的特殊产品，是重要的全球性战略资产和各国金融储备体系的基石。2017年一季度，黄金价格自年初最低的1146美元/盎司，反弹至最高1264美元/盎司，其一季度平均价格为1220美元/盎司，同比增长3.06%，维持去年四季度以来的震荡趋势。

按照国家供给侧结构性改革的要求，黄金矿业加速“瘦身”，淘汰落后产能并加大技术改造力度，造成2017年一季度产量下降，同比大幅下跌9.29%，其中，十家大型黄金企业集团黄金成品金产量和矿产金产量同比分别下降4.53%和8.84%。而三四线城市黄金饰品由消费和投资属性双轮驱动。龙头企业老凤祥、轻奢品牌潮宏基、菜百首饰等机构呈现高增长趋势。黄金饰品消费属性走强，受益高端消费复苏有望持续反弹。其金价震荡期消费需求为主要驱动力，二季度黄金饰品销售加速市场份额有所提升。有分析认为，黄金饰品与淡旺季关系非常大，遇到年底旺季时，无论金价涨还是跌，都会有一波刚性需求的购金潮。每年10月至次年2月都属于黄金销售旺季，用于结婚、送礼的黄金刚性需求明显增多。此外，电商涉及千足金饰品的优惠相对较少，大部分市民倾向于到实体店购买。